David Dimolfetta

5 de julio de 2019

(JPost. Foto: Una nota de Israel Shekel. Crédito de la foto: Reuters / Thomas Blanco) El amplio sistema financiero de Israel es propenso a riesgos significativos debido a la caída de los rendimientos de los bonos en los Estados Unidos y al aumento de los niveles de deuda global, según un informe de estabilidad financiera publicado este mes por el Banco de Israel (BOI). 
El informe predice un endurecimiento general del entorno financiero mundial debido a las reducciones en las calificaciones de calidad crediticia junto con la realización de riesgos. También se espera que los precios de los activos financieros globales disminuyan. 

Se espera que Israel se vea afectado por estas desaceleraciones debido a la “alta correlación entre los mercados de capital en Israel y en el extranjero”, con importantes ramificaciones en los precios de los activos financieros en Israel, así como el deseo de asumir riesgos financieros, según el informe. 

Los riesgos de liquidez en Israel aumentaron debido a los altos niveles de bonos corporativos mantenidos por fondos mutuos, inversiones pasivas y operaciones algorítmicas robóticas en la bolsa de valores. Estos factores pueden contribuir a una disminución en los precios de los activos en caso de que se produzca una recesión global. 
En los Estados Unidos, la curva de rendimiento de la tesorería a 10 años, un indicador que mide la relación entre el nivel de tasa de interés y el tiempo hasta el vencimiento de los bonos, se invirtió a principios de este año y también fue citado por el banco como un actor importante para llevar la turbulencia a Israel.
“El rendimiento al vencimiento de los bonos del gobierno de los EE. UU., especialmente los bonos a largo plazo, disminuyó durante la primera mitad de 2019, y la pendiente de la curva, que la literatura económica considera un indicador importante del ciclo económico, se volvió negativa durante el período “, dijo el informe. 
Una curva invertida, donde los rendimientos a largo plazo caen por debajo de los rendimientos a corto plazo debido a que los inversionistas creen que la economía pronto entrará en recesión, históricamente ha sido un indicador confiable para una caída entrante. Una inversión de curva predijo con éxito el empeoramiento de las condiciones económicas siete veces entre 1970 y 1998, según un artículo publicado en la Revista de Economía y Estadísticas en el Massachusetts Institute of Technology Press Journal.
BOI también advirtió sobre un mayor riesgo crediticio del gobierno debido a un déficit presupuestario actualmente del 3.8% del producto interno bruto. 
Si bien los riesgos del mercado inmobiliario disminuyeron en los últimos meses, junto con una leve caída en los precios de la vivienda, el banco recomendó al gobierno que aumente la inversión en la construcción de viviendas para evitar futuras dificultades que podrían dañar la economía. 
“Para que la baja probabilidad de un shock en este mercado persista a largo plazo, es importante mantener un nivel de inversión que responda al volumen de la demanda y evite la reanudación de la presión al alza sobre los precios de las viviendas”, señala el informe. dijo. 
Desde 2007, los precios reales de la vivienda en Israel han tendido al alza, disminuyendo la capacidad de los posibles propietarios de comprar una casa, según el Centro de Estudios de Política Social de Taub.
“Tras la crisis financiera más reciente, el vínculo entre el ciclo real y el ciclo financiero se ha vuelto mucho más claro”, según el informe, “y muestra que una desaceleración en la actividad económica real es más grave cuando se combina con una desaceleración en actividad financiera ”. 

El Informe de Estabilidad Financiera es un informe bianual que analiza y evalúa la exposición al riesgo en instituciones financieras, hogares y empresas israelíes. Evalúa una serie de sectores, incluidos activos de cartera, bienes raíces comerciales y organizaciones sin fines de lucro.