Simon Watkins
Esta semana está previsto que termine el cierre de Wuhan, la ciudad china en la que comenzó la pandemia mundial de coronavirus, tras la recientevisita a la ciudad del presidente chino Xi Jinpiang. Aunque como economía orientada a la exportación China seguirá teniendo algunos problemas en el futuro, se están tomando medidas para mitigar esos riesgos a la baja para su economía y su sector industrial ya está funcionando de nuevo a niveles incluso superiores a las tasas anteriores al virus coronario. Para el sector petrolero mundial este resurgimiento en este momento significa dos cosas. La primera es que un elemento clave de la demanda en la matriz de precios de la oferta y la demanda volverá a tener escala. La segunda es que China aprovechará la oportunidad que le brindan otras economías mundiales líderes que se enfrentan al pico del brote de coronavirus para hacer tratos estratégicos a largo plazo con los principales proveedores de petróleo en condiciones extremadamente ventajosas para ella misma.
Por supuesto, China no escapará del todo a un notable impacto negativo de los efectos del brote de coronavirus en todo el país. Los indicadores de la actividad interna de los dos meses anteriores a febrero muestran que el retroceso de la actividad económica fue mucho peor que muchos de los pronósticos más pesimistas, destacó Eugenia Victorino, jefa de Estrategia para Asia de SEB, en Singapur. “En un movimiento sincronizado, la producción industrial, las ventas al por menor y la inversión en activos fijos cayeron en un territorio profundamente negativo por primera vez en la historia y el descenso de los datos duros no sólo confirmó la fuerte caída de indicadores de confianza como el PMI, sino que también indica que las autoridades no están suavizando los datos”, dijo a Oil Price la semana pasada. “Incluso mientras China está reduciendo gradualmente sus medidas de contención, la rápida propagación del coronavirus al resto del mundo preparó el camino para una imposición masiva de restricciones por parte de otros gobiernos y el consiguiente aumento de la conducta precautoria de los hogares y las empresas”, dijo. “En conjunto, esto implica que la demanda de exportaciones chinas se suavizará a corto plazo y, por lo tanto, en general, estamos reduciendo nuestra previsión de crecimiento del PIB de China al 4% en 2020”, añadió.
Dicho esto, China – junto con muchos otros – está aumentando su pronóstico de crecimiento del PIB para el país para 2021, en el caso de SEB al 6,8 por ciento. Parte de la razón de esta opinión generalizada no es sólo que China ya se está recuperando con extrema rapidez en todos los sectores, excepto los relacionados con las industrias de servicios, sino también porque, en su calidad de régimen autoritario, puede actuar con una determinación despiadada para lograr un objetivo específico tras otro con todos los medios necesarios. En el primero de estos puntos, por ejemplo, a pesar de la ralentización de los indicadores de actividad interna durante los dos meses anteriores a febrero, en marzo se produjo un cambio increíble, especialmente en el sector manufacturero principal de la economía china. Según los datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas de China hace poco más de una semana, el índice oficial de gerentes de compras de manufactura (PMI) – una encuesta sobre la confianza entre los propietarios de fábricas en la segunda economía más grande del mundo – fue de 52 en marzo. No sólo fue un gran salto desde la lectura más baja de todos los tiempos de 35,7 en febrero, sino que también una lectura por encima de 50 muestra que el sector manufacturero está realmente creciendo. En el otro lado de la ecuación, el PMI no manufacturero de China – un indicador de confianza en los sectores de servicios y construcción – también saltó del mínimo histórico de 29,6 en febrero a un crecimiento de 52,3 en marzo. Estas lecturas se tradujeron en una mayor confianza económica entre la población, como se ve en el hecho de que el índice de acciones A de China, denominado en renminbi, subió en la última semana de marzo de poco más de 2.600 a poco menos de 2.800.
Sin embargo, hay mucho por venir, ya que China trata de aprovechar la relativa indisposición de sus rivales económicos mundiales. “La reacción de las autoridades chinas ha sido más rápida y rigurosa que durante la epidemia de SARS de 2003, y la comparación más relevante es con la de 2008, cuando China se enfrentó a una sucesión de pruebas: el terremoto de 8,0 grados en mayo, los Juegos Olímpicos en agosto y la crisis financiera mundial en otoño”, destacó Larry Brainard, presidente del panel de mercados emergentes de TS Lombard, en Londres. Ahora, como entonces, los dirigentes chinos entienden el imperativo político de actuar con decisión para controlar las consecuencias económicas de la crisis actual y, como tal, dijo Brainard, es probable que el equilibrio entre el desapalancamiento y el crecimiento se incline hacia el estímulo para recuperar el terreno perdido debido al virus y la cuarentena. “Este equilibrio ha caracterizado la política económica durante los dos últimos años, y creemos que la nueva inclinación durará probablemente el resto de este año”, subrayó. “La necesidad de los dirigentes de asegurar que la expansión se estabilice en torno al objetivo oficial del seis por ciento es tanto mayor por los otros desafíos que enfrentan: en particular, los disturbios en Hong Kong y la victoria del DPP (Partido Demócrata Progresista) en las elecciones de Taiwán, así como el futuro de las relaciones con los EE. UU. después del acuerdo de la ‘Fase 1’ del mes pasado”, dijo a Oil Price.
Incluso antes del brote de coronavirus, el plan de estímulo a la infraestructura de China se había ampliado significativamente y es probable que esta política continúe y se incremente aún más. “Esperamos que la cuota de emisión de bonos especiales por parte de los gobiernos locales aumente el próximo mes hasta los 3,1 billones de RMB (450.000 millones de dólares), en comparación con los 2,15 billones de RMB del año pasado, pero, lo que es más importante, la asignación porcentual necesaria de dinero en efectivo de los gobiernos locales para cualquier proyecto concreto ya se ha recortado, lo que permite a los funcionarios locales aumentar el apalancamiento de cada proyecto”, dijo Brainard. “Además, el uso de los ingresos de los bonos se canalizará ahora hacia proyectos de transporte e infraestructura local en lugar de proyectos de desarrollo de bancos de tierras y barrios marginales, como ocurrió el año pasado, y estos cambios darán lugar a un crecimiento más rápido de la inversión en activos fijos de infraestructura”, añadió. Al mismo tiempo, dijo el economista jefe de TS Lombard en China, Bo Zhuang, a fin de mitigar el siempre peligroso riesgo para China de un aumento del desempleo, es probable que el país vuelva a buscar el estímulo de la construcción de viviendas, en particular. “En los últimos dos meses se ha producido una fuerte contracción en la venta de viviendas nuevas y en la inversión en viviendas, lo que ha aumentado los riesgos para los promotores inmobiliarios y los gobiernos locales, ya que ambos dependen en gran medida de los ingresos procedentes de la venta de terrenos”, dijo la semana pasada. Aunque hasta ahora la postura del gobierno central ha sido cautelosa -ha subrayado que “la vivienda es para vivir en ella, no para especular”- ahora, dijo Bo, una combinación de un choque de la demanda externa, la interrupción de la cadena de suministro entrante y las pérdidas de puestos de trabajo potencialmente considerables impulsará a las autoridades a poner en marcha otra ronda de estímulos a la propiedad para crear puestos de trabajo con gran densidad de mano de obra en este sector.
Todos estos paquetes de estímulo para impulsar la infraestructura en el pasado han sido extremadamente buenos para la demanda de petróleo de China, tomados en conjunto con la fabricación de los artículos requeridos para ellos y esta vez no será diferente. Afortunadamente para China, el actual panorama de la industria petrolera mundial, que está muy asediado, es una cosecha muy madura, con el petróleo barato y muchos regímenes desesperados por conseguir algunas fuentes de ingresos fiables, sin importar el costo total de su independencia. Como ha sido rastreado y destacado por Oil Price durante los últimos meses, China ha estado especialmente ocupada en la búsqueda de aquellos países que son vitales para su estrategia fundamental de toma de poder multi-generacional de Iniciativa del Cinturón y Ruta de la Seda. Habiendo asegurado la ayuda de la fuerza rusa a través de lucrativos acuerdos de suministro de petróleo y gas a largo plazo para Moscú con Beijing, China ha estado aumentando el ritmo de su captura de las partes buenas de Irak e Irán, y en menor medida de Omán. En conjunción con estos objetivos, es justo asumir que China estará esperando ansiosamente el resultado del actual intento saudí -otra vez- de desestabilizar el sector del esquisto estadounidense, particularmente dado lo precario que ya se ha vuelto el punto de vista estadounidense sobre su relación con Arabia Saudita. Cabe recordar que hace tan sólo un año más o menos, el Príncipe Heredero saudita Mohammed bin Salman (MbS) se reunió con el presidente chino Xi y consiguió un acuerdo petrolero de 10.000 millones de dólares. Se intercambiaron palabras muy amables, con Xi afirmando que “China es un buen amigo y socio de Arabia Saudita”, mientras que MbS dijo que “las relaciones de Arabia Saudita con China se remontan a mucho tiempo atrás Y durante un período tan largo de intercambios con China, nunca hemos experimentado ningún problema (con China)”. Dado que Xi pasó por alto el relativamente reciente asesinato del periodista Jamal Khashoggi, aparentemente por orden personal de MbS, y que MbS pasó por alto el internamiento forzoso de hasta un millón de sus hermanos musulmanes uigures en Xinjiang, el acuerdo de 10.000 millones de dólares fue para una empresa conjunta chino-saudita destinada a desarrollar un complejo de refinación y petroquímica en la provincia de Liaoning, al noreste de China. Sin embargo, según la Autoridad General de Inversiones de Arabia Saudita, durante la visita de MbS a China en febrero de 2019 se firmaron otros 35 memorandos de entendimiento, incluidos acuerdos relacionados con la energía y la minería.
(Noticias de Israel)
