17 de diciembre de 2020

Foto: El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, testifica ante una audiencia del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes en el Capitolio en Washington, el miércoles 2 de diciembre de 2020 (Greg Nash / Pool vía AP).

La Reserva Federal dijo el miércoles que seguirá comprando bonos del gobierno hasta que la economía haga un progreso “sustancial”, un paso destinado a tranquilizar a los mercados financieros y mantener bajas las tasas de préstamos a largo plazo indefinidamente.

La Fed también reiteró después de su última reunión de política que espera mantener su tasa de interés de referencia a corto plazo cerca de cero hasta al menos 2023. La Fed ha mantenido su tasa clave allí desde marzo, cuando tomó una serie de medidas extraordinarias para combatir la recesión pandémica. manteniendo el flujo de crédito.

Sin embargo, en una serie de proyecciones económicas el miércoles, los funcionarios de la Fed pintaron un panorama más brillante para el próximo año, en comparación con sus proyecciones anteriores en septiembre. La mejora probablemente refleja el impacto esperado de las nuevas vacunas contra el coronavirus. Los responsables de la formulación de políticas ahora prevén que la economía se contraerá un 2,4% este año, menos que la caída del 3,7% que previeron en septiembre. Para el próximo año, en previsión de un repunte, los funcionarios han mejorado su pronóstico de crecimiento del 4% al 4,2%.

Para fines de 2021, la Fed espera que la tasa de desempleo caiga al 5% desde el 6,7% actual, menor que la tasa del 5,5% que había pronosticado en septiembre.

La última declaración de política de la Fed coincide con una economía que se tambalea y que incluso podría encogerse durante el invierno a medida que la furiosa pandemia impone nuevas restricciones comerciales y mantiene a muchos consumidores en casa. Sopesar las sombrías perspectivas a corto plazo y el panorama más brillante a largo plazo ha complicado la formulación de políticas de la Fed, ya que evalúa cuánto más estímulo aplicar.

En una conferencia de prensa, el presidente de la Fed, Jerome Powell, reconoció ese desafío. Si bien la economía y el mercado laboral deberían recuperarse con fuerza en la segunda mitad de 2021, dijo, “el problema son los próximos cuatro a cinco meses”, ya que el virus sigue debilitando el crecimiento.

Powell también señaló, como ha hecho a menudo antes, que la recesión pandémica ha caído más dolorosamente sobre los hogares estadounidenses más desfavorecidos.

“La dislocación económica ha trastornado muchas vidas y ha creado una gran incertidumbre sobre el futuro”, dijo Powell.

Con su tasa de referencia ya cercana a cero, la Fed ha recurrido a la compra de bonos, comprando $ 80 mil millones en valores del Tesoro y $ 40 mil millones en bonos respaldados por hipotecas al mes. Esos movimientos reducen indirectamente las tasas de hipotecas, préstamos para automóviles y tarjetas de crédito, con el objetivo de fomentar más préstamos y gastos.

Antes del miércoles, la Fed no había dado ninguna orientación sobre cuánto tiempo compraría bonos del Tesoro y bonos hipotecarios. Decir que quiere esperar un progreso económico “sustancial” sugirió que el banco central prevé un período de tiempo prolongado para esas compras.

Powell y muchos otros funcionarios de la Fed han instado repetidamente al Congreso a aprobar más ayuda económica para llevar a la economía a lo que se espera sea un invierno financieramente doloroso, con un clima frío que excluye las comidas al aire libre y el aumento de casos de virus que desalienta a muchos estadounidenses de comprar en tiendas e ir a gimnasios o viajando.

Los líderes del Congreso están considerando un paquete de ayuda de $ 748 mil millones que proporcionaría beneficios de desempleo extendidos, más préstamos para pequeñas empresas y posiblemente otra ronda de controles de estímulo para estadounidenses individuales.

En su conferencia de prensa, Powell aplaudió la decisión tardía del Congreso de promulgar otro plan de ayuda de rescate.

“Este parece un momento en el que lo que realmente se necesita es la política fiscal”, dijo, “y es algo muy positivo que finalmente podamos conseguir eso”.

Los informes económicos recientes han reflejado en general una recuperación acusadamente lenta. El miércoles, el Departamento de Comercio informó la caída más pronunciada en las ventas minoristas en siete meses. Los estadounidenses redujeron el gasto en noviembre al comienzo de la temporada de compras navideñas, que generalmente representa una cuarta parte o más de las ventas anuales de los minoristas.

Las ventas cayeron en todos los ámbitos, desde tiendas de ropa, electrónica y muebles hasta grandes almacenes y restaurantes. Los únicos dos puntos positivos fueron las ventas en línea y en tiendas de comestibles.

El informe de ventas minoristas fue la evidencia más reciente de que la pandemia está desacelerando la economía de los EE. UU. a medida que las empresas se enfrentan a restricciones más estrictas y millones de consumidores se mantienen alejados de las tiendas.

La semana pasada, el número de personas que buscan ayuda por desempleo aumentó por tercera vez en cuatro semanas, evidencia de que las empresas están recortando cada vez más empleos nueve meses desde que estalló la pandemia que provocó una profunda recesión.

La nueva guía de la Fed sobre la compra de bonos marca un cambio con respecto a sus declaraciones anteriores, cuando dijo que simplemente seguiría comprando bonos “durante los próximos meses”.

Pero proporcionar un cronograma más específico garantiza que los mercados financieros no anticipen una reducción anticipada de las compras que podría hacer que los inversores suban las tasas antes de lo que la Fed desea. Las tasas a largo plazo reflejan las expectativas de los inversores sobre los costos futuros de los préstamos. Por lo tanto, reducir las tasas futuras esperadas mantiene las tasas actuales más bajas.

“Es útil ser lo más claro posible acerca de sus intenciones”, dijo Bill English, un ex funcionario de la Fed que enseña finanzas en la Escuela de Administración de Yale.

Algunos economistas esperaban que la Fed anunciara un cambio en sus compras de bonos comprando más bonos a más largo plazo y menos valores a más corto plazo, un paso que aún podrían dar en reuniones futuras.

Tal movimiento buscaría brindar ayuda más inmediata a los consumidores y las empresas. Comprar más bonos del Tesoro a 10 años, por ejemplo, reduce su rendimiento, y el rendimiento a 10 años influye en las tasas hipotecarias y otros costos de los préstamos. Los rendimientos de los bonos a dos o tres años, por el contrario, no afectan a muchas otras tasas.

Pero la Fed puede preferir mantener ese paso en reserva en caso de que la economía empeore significativamente el próximo año. O también puede verlo como una medida más eficaz cuando la economía se está reabriendo y las personas y las empresas quieren pedir más préstamos y expandirse.

El miércoles, Powell destacó que la Fed considerará todas sus opciones para fortalecer el crecimiento.

“Estamos comprometidos a utilizar nuestra gama completa de herramientas para apoyar la economía… hasta que el trabajo esté terminado”, dijo. “Nadie debería dudar de eso”.

(AP)